Уолл-стрит переживает серьёзные трансформации в логике инвестирования в сектор искусственного интеллекта. Ранее доминировавшая компания Nvidia утрачивает лидерство, а капитал начинает перетекать к ранее недооценённым игрокам рынка микрочипов и аппаратного обеспечения — Intel, AMD и Micron.
На прошлой неделе акции AMD и Intel выросли примерно на 25%, Micron — более чем на 37%, а Corning — около 18%. Все эти компании более чем удвоили свою капитализацию с начала года. Аналитик Mizuho Securities Джордан Кляйн называет происходящее «сменой караула» в сфере ИИ, которой способствует возросший спрос на процессоры (CPU) и глобальный дефицит памяти.
Структурный дефицит памяти поднимает акции Micron к рекордным высотам
Одним из ключевых факторов ралли становится дефицит на рынке памяти. Рынок памяти контролируют три основных игрока: американская Micron и южнокорейские Samsung и SK Hynix. Капитализация Micron превысила $800 миллиардов, а стоимость акций выросла более чем на 750% за год.
Генеральный директор Micron Санжай Мехротра отметил, что из-за ограниченного предложения крупные клиенты получают лишь от 50% до двух третей от запрошенных объемов. Аналитик Джордан Кляйн считает, что резкий дефицит памяти ведёт к значительному росту цен при умеренном увеличении издержек, что создаёт привлекательные возможности для инвесторов.
Волна AI-агентов усиливает спрос на центральные процессоры
С переходом фокуса на развертывание AI-агентов растет стратегическая значимость CPU. По прогнозу Bank of America, рынок серверных процессоров для дата-центров может увеличиться более чем в два раза, с $27 миллиардов в 2025 году до $60 миллиардов к 2030 году.
AMD представила квартальные показатели, превзойдя ожидания благодаря росту в сегменте дата-центров. Генеральный директор Лиза Су существенно повысила прогноз роста рынка серверных CPU до 35% за ближайшие 3–5 лет, что практически удваивает прежнюю оценку в 18%. По её словам, AI-агенты стимулируют высокий спрос по всему циклу внедрения технологий.
Аналитики Goldman Sachs и Bernstein повысили рекомендации по акциям AMD, отмечая структурный рост спроса. JPMorgan подчеркнули, что отчет AMD проясняет поворотный момент в развитии серверных CPU и ускорителей для дата-центров.
Intel возвращается на рынок благодаря сотрудничеству с Apple
Особое внимание привлекает возрождение Intel — компании, которая отставала в AI-волне. Поддержка больших правительственных инвестиций США и новость о переговорах с Apple по производству процессоров для устройств в США вызвали резкий рост акций Intel. В апреле они увеличились вдвое, а в начале мая — ещё на 33%.
Сообщения Bloomberg и Wall Street Journal о заключении соглашения Intel и Apple подтолкнули акции Intel к дополнительному росту в 13% и 14% соответственно. Представители компаний комментариев не предоставляли.
Corning заключила крупный контракт на волоконно-оптическую продукцию с Nvidia
Волоконно-оптические технологии становятся ключевой частью новой инфраструктуры для ИИ. Корнинг подписала сделку с Nvidia на постройку трёх фабрик в США под нужды оптических технологий Nvidia с инвестиционными правами на сумму до $3,2 миллиарда.
Это важный шаг Nvidia в переходе с медных кабелей на оптоволокно для расширения масштабов своих систем. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг отметил, что масштабы строительства инфраструктуры достигнут беспрецедентного уровня в истории. Ранее в этом году Корнинг подписала контракт на поставку волоконно-оптической продукции с Meta на $6 миллиардов до 2030 года.
Предупреждения о возможном пузыре и риски коррекции
Несмотря на бурный рост, некоторые аналитики сравнивают текущее ралли в секторе полупроводников с пузырём доткомов 1999 года. Аналитик BTIG Джонатан Крински предупреждает о риске отката в размере от 25% до 30% для индекса Philadelphia Semiconductor Index, который в этом году вырос примерно на 66%.
Он отмечает, что нынешнее ралли по своей экстремальности превосходит даже период доткомов, что сигнализирует об опасности краткосрочных корректировок. При этом долгосрочные фундаментальные принципы развития ИИ-инфраструктуры остаются сильными, но инвесторы должны учитывать риски перекупленности.
Инвестиции Nvidia в экосистему ИИ продолжают набирать обороты
Компания Nvidia не только технологический лидер, но и значимый инвестор в капитал различных компаний экосистемы ИИ. В 2024 году совокупные инвестиции Nvidia превысили $40 миллиардов, охватывая публичные и частные компании.
На прошлой неделе Nvidia завершила сделки с оператором дата-центров IREN и производителем специализированного стекла Corning на суммы $2,1 миллиарда и $3,2 миллиарда соответственно, что положительно сказалось на котировках обеих компаний.
Особое значение имеет инвестиция $30 миллиардов в OpenAI в феврале, закрепляющая многолетнее партнёрство. Помимо этого, Nvidia поддерживает компании, развивающие модели ИИ, такие как Anthropic и xAI, обеспечивая стратегическое присутствие в различных сегментах индустрии.
Финансово инвестиции Nvidia демонстрируют высокую доходность: например, вложение $5 миллиардов в Intel сейчас оценивается свыше $25 миллиардов, что свидетельствует о четырёхкратном приросте за считанные месяцы.
Также Nvidia инвестирует в фотонику (Marvell Technology, Lumentum, Coherent) и облачные сервисы (CoreWeave, NEBIUS), расширяя своё влияние на смежных рынках.
Аналитики отмечают, что инвестиционная модель Nvidia напоминает стратегии Google или Amazon, что несет в себе определённый риск «кругового инвестирования» собственным капиталом. В то же время это демонстрирует стратегическое видение компании и развитие конкурентных преимуществ при успешной реализации планов.
Джордан Кляйн из Mizuho Securities считает инвестиции в производителей компонентов очень разумными и эффективными, поскольку они ускоряют разработку ключевых технологий и наращивание производства. Однако он предупреждает о рисках инвестиций в облачных провайдеров из-за вероятности предоплаты будущих продаж графических процессоров (GPU).
Аналитик Ben Bajarin из Creative Strategies также отметил, что при развороте рыночного цикла инвесторы могут усомниться в подлинности спроса на оборудование.
Выводы
- Рынок ИИ испытывает переоценку компаний-разработчиков аппаратного обеспечения, что отражается в росте акций Intel, AMD и Micron.
- Глобальный дефицит памяти и переход к AI-агентам стимулируют спрос на CPU и память.
- Соглашения с крупными игроками, такими как Apple и Nvidia, обеспечивают позитивный импульс для Intel и Corning.
- Рынок полупроводников демонстрирует высокую волатильность с рисками краткосрочной коррекции.
- Инвестиционная стратегия Nvidia направлена на создание комплексной AI-экосистемы через крупные капиталовложения.
Таким образом, текущая реструктуризация на рынке отражает глубокие изменения в технологическом ландшафте и инвестиционных предпочтениях, задавая новые ориентиры для развития индустрии искусственного интеллекта в ближайшие годы.
Прокомментировать в Телеграм: https://t.me/n8nhow
Подписаться на канал обучения n8n: https://t.me/n8ncoaching